北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环(huán)节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首席(xí)基金学(xué)家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而(ér)从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不(bù)是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(w欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效èi)医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源(yuán)领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低(dī)标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(h欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效uò)还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成(chéng)电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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