本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘(pán)，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石(shí)期货(huò)一直处(chù)于下(xià)跌的态势，本周(zhōu)进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速下行，直(zhí)接原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价(jià)格下降使得钢(gāng)厂(chǎng)利(lì)润被(bèi)进一步压缩(得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手suō)，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落，下(xià)游需求走(zǒu)弱开始对(duì)炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩(kuò)大至历史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水(shuǐ)产量(liàng)的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格(gé)。而(ér)远(yuǎn)月(yuè)合约开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来，由(yóu)于需(xū)求复(fù)苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈(kuì)局(jú)面(miàn)。从终(zhōng)端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投(tóu)资端尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹(wén)钢表(biǎo)需基(jī)本和去年同(tóng)期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期(qī)货高级分(fēn)析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分(fēn)析师马亮(liàng)认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市(shì)场对(duì)于国(guó)内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿短期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持(chí)高位(wèi)，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显(xiǎn)低于历史平均水(shuǐ)平，低(dī)库存(cún)有望成(chéng)为(wèi)常态，对补库(kù)不应有(yǒu)过高期待(dài)。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步(bù)进入(rù)发运旺季，力(lì)拓一(yī)季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增(zēng)加，到(dào)港压力(lì)将(jiāng)增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水继续提产空间有限，开始(shǐ)面(miàn)临(lín)减产压力，铁矿石供需(xū)将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)，下(xià)半年(nián)这一(yī)趋势将更(gèng)为清晰(xī)，远月合约的(de)估值有中长期的下(xià)调压力(lì)。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则(zé)认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运依(yī)然偏低(dī)，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示(shì)，247家钢厂日(rì)均(jūn)铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁(tiě)矿石需求端(duān)支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低(dī)库存(cún)按需补库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月(yuè)初(chū)港口(kǒu)到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向(xiàng)宽松，价格(gé)中枢(shū)将面临下(xià)移。2309合约当前整(zhěng)体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后(hòu)面临回调压(yā)力(lì)，维持逢(féng)高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究(jiū)中心王国清认为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨(jǐn)慎，多(duō)以按(àn)需(xū)补(bǔ)库(kù)为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一假期将(jiāng)至(zhì)，下周补库需求或有增(zēng)加。综合来(lái)看(kàn)，预计(jì)下周进口铁矿石价格(gé)指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大(dà)，高需求对(duì)铁矿石的支(zhī)撑转弱(ruò)，近(jìn)期供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的(de)后市，何建(jiàn)辉(huī)认(rèn)为，目前终端(duān)需求尚未有太大起色(sè)，市(shì)场情绪仍偏(piān)悲(bēi)观，黑色(sè)系整体依然承压(yā)。持续调整后(hòu)压力得(dé)到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧(jù)。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供(gōng)需边际(jì)上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突(tū)出(chū)，价格波动幅度较前两(liǎng)年(nián)将有(yǒu)明(míng)显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计(jì)市场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度。

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