“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口基本保持(chí)统(tǒng)一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍(réng)在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外(wài)，中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名trong>4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源(yuán)于(yú)去(qù)年(nián)低基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看(kàn)，量价(jià)齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍(réng)可(kě)在(zài)一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的(de)拖中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要(yào)的(de)作用，那(nà)么如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大(dà)的(de)10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日(rì)韩的(de)年均下跌(diē)份(fèn)额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其(qí)余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在较大(dà)的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示(shì)：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击风(fēng)险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足。

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