财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控(k凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音òng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的(de)研(yán)发和(hé)发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的时(shí)代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席(xí)分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题(tí)投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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