编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带(dài)火了(le)科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第一(yī)季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五(wǔ)大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也(yě)出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了(le)另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用(yòng)金(jīn)域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还(hái)具备(bèi)较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业(yè)中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的(de)是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而(ér)他的(de)业绩(jì)特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个(gè)席(xí)位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是(shì)中字头(tóu)中的(de)典型代表公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红，6丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当(dāng)季(jì)加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的(de)迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的(de)将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们(men)就(jiù)是中(zhōng)国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的(de)调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别(bié)是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特(tè)别(bié)是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的(de)标的(de)，中(zhōng)国长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年(nián)内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字(wǒ)国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投资(zī)机(jī)会(huì)，在(zài)策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配(pèi)置(zhì)基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他(tā)目前在管的基(jī)金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进(jìn)上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴(xīng)产业(yè)为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去(qù)库(kù)存可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他仅在十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西(xī)部超(chāo)导替代了前(qián)者(zhě)中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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