编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最(zuì)新(xīn)季报(bào)中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大(dà)重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其(qí)思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就(jiù)是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方(fāng)医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的(de)年(nián)度业绩(jì)快报(bào)来看，公司(sī)的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股票(piào)为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般(bān)。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关(guān)产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势(shì)的(de)高(gāo)端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报和今(jīn)年一季度可以看出，轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年初至(zhì)今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持(chí)续性(xìng)保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经(jīng)济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分析(xī)，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是第(dì)一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概(gài)念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加了(le)软件服(fú)务、信息技(jì)术的配(pèi)置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还是他(tā)的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个(gè)席位(wèi)全部更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司(sī)，目(mù)前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持(chí)续增长(zhǎng)的消费(fèi)及(jí)原材料(liào)放在(zài)前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金(jīn)年(nián)内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业(yè)的(de)部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调(diào)的(de)领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是(shì)说其(qí)占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的(de)布局(jú)，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安(ān)全混合(hé)为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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