金融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期(qī)货市场早盘(pán)收盘，商(shāng)品(pǐn)期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向(xiàng)下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻璃(lí)行(xíng)情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值合(hé)适做(zuò)多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑导致的(de)现(xiàn)货价格下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货(huò)也基本兑现，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱动来看，检修(xiū)、可流通(tōng)现(xiàn)货、投产延迟这三点可能会(huì)构(gòu)成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数预计不大(dà)；中游(yóu)库(kù)存偏低，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货(huò)迹象，基(jī)差(chà)表现同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的驱(qū)动(dòng)依(yī)旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存(cún)在企(qǐ)稳(wěn)的迹象，但是(shì)驱(qū)动依旧是等待检修兑(duì)现(xiàn)，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的(de)方式入场，等待(dài)驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比和同(tóng)比上都是相当出类(lèi)拔萃，日均(jūn)水(shuǐ)平持平去年(nián)8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季的水平，而(ér)这一点(diǎn)和(hé)下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观(guān)察(chá)到下游原片库存基本补(bǔ)至2022年(nián)年初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我们还是(shì)得考虑梅雨(yǔ)季(jì)的因素，往年下游存在压(yā)缩原片(piàn)库(kù)存(cún)的可能性。但是(shì)从(cóng)近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续(xù)上调现货价格，产销维(wéi)持在(zài)较高水(shuǐ)平，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是正套(tào)思路。

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