踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴(bào)涨(zhǎng)的股价和(hé)市值相(xiāng)比，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出了回(huí)A上市后最差年报(bào)和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零发布2022年财(cái)报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季报(bào)，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了锅，不(bù)少(shǎo)网(wǎng)友担心公司下周一股价走势，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退(tuì)潮迹象。一季报(bào)显示，三六零截(jié)至3月(yuè)31日的股东数达(dá)到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨(zhǎng)的一季(jì)度股东户(hù)数(shù)增(zēng)加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的年报同(tóng)时(shí)曝光(guāng)了(le)其重要投资企业(yè)哪吒汽(qì)车2022年的财(cái)务(wù)数据，后者录得133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净(jìng)利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资(zī)损失。

　　回A六年(nián)首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不(bù)同程度下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的互(hù)联网广告及服(fú)务(wù)收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入见字如晤,展信舒颜，展信安的用法为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其(qí)他业(yè)务收(shōu)入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现(xi见字如晤,展信舒颜，展信安的用法àn)则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘(pái)徊，但到(dào)了2021年净利润(rùn)直(zhí)接下滑(huá)七(qī)成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损，公(gōng)司称主要(yào)系营业收入下降及对联(lián)营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上有天(tiān)然(rán)优势，公司(sī)及创(chuàng)始人(rén)周鸿祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道表(biǎo)达对大模(mó)型的看好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超(chāo)百度。

　　借着(zhe)这一风(fēng)口，三六零股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此后(hòu)一发不可收拾(shí)，短短不(bù)到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅(guō)，多数(shù)投(tóu)资者(zhě)表示大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意(yì)到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六(liù)零的投资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截至到(dào)去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不变，但(dàn)到了今年一季度末(mò)股(gǔ)东数来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入相反，一季(jì)度以股权投资机构(gòu)为(wèi)代表的十大股东却在(zài)逢高大(dà)幅(fú)减持。十大股(gǔ)东(dōng)名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发助力壹号投资(zī)基金(jīn)（有限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股东合计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即便按(àn)一季度均价计套现(xiàn)金(jīn)额也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次(cì)把其(qí)投(tóu)资企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽车(chē)去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经(jīng)营(yíng)实(shí)体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据(jù)三(sān)六零此前(qián)公告(gào)披露(lù)的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步(bù)扩(kuò)大，而三(sān)年(nián)累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公(gōng)告(gào)，放(fàng)弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看，三(sān)六零全资(zī)子公(gōng)司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给两家(jiā)有限合(hé)伙企业，对应的增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车(chē)各股(gǔ)东方签署有(yǒu)关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进展》公告显示(shì)，为了配合(hé)哪吒(zhā)汽车股改，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面(miàn)价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌(diē)了(le)一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会否进一(yī)步(bù)下调不得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持(chí)有(yǒu)股权的账面值出(chū)现较大投资(zī)损失(shī)。2022年公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认(rèn)的(de)投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒(zhā)汽车带来的(de)投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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