投(tóu)资者除了关注AI产业景气(qì)、资金(jīn)情绪、政(zhèng)策(cè)等(děng)因素外，还需要关注业绩验证以及(jí)估值等(děng)因素。

　　近期，受益于(yú)人工智能(néng)主题的热(rè)炒(chǎo)，全球AI芯片巨头公(gōng)司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续(xù)上(shàng)涨，截至6月1日收盘(pán)，最(zuì)新股价达397.7美元(yuán)，市值(zhí)超过9800亿美元，逼近万亿美元(yuán)大(dà)关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多(duō)只云计(jì)算、人工智(zhì)能(néng)ETF涨幅(fú)超30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投资能火(huǒ)热多久？

　　公募基金(jīn)提前布(bù)局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术(shù)，英伟(wěi)达公司的(de)股价在(zài)近(jìn)期大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公(gōng)司股价最高达到419.38美元(yuán)，公司市值一度突破万亿(yì)美元。截至6月(yuè)1日(rì)收盘(pán)，其(qí)股价回落至397.7美(měi)元(yuán)，但(dàn)依(yī)旧有望再次突破万亿(yì)美元的(de)市值。

　　英伟(wěi)达(dá)公(gōng)司(sī)在中国官(guān)网宣(xuān)称(chēng)：“我们在AI和元宇宙方面的工作正在改(gǎi)变全球大型(xíng)行业，并将为社会带(dài)来深(shēn)远的影响。”除了英(yīng)伟达公司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的(de)投资(zī)。

　　国(guó)内市场对于AI行情的关注热情(qíng)也是持续高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月(yuè)2日，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容生成(chéng)）概念的热炒(chǎo)有关。涨幅紧随其后的(de)便(biàn)是传媒、云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等(děng)主(zhǔ)题ETF，多只云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能主题ETF涨幅(fú)超过(guò)30％。

　　公(gōng)募基金也早已布(bù)局英伟达或(huò)相(xiāng)关概念股。交易软件通达信推出了(le)英伟达(dá)概(gài)念股，该软(ruǎn)件信息显(xiǎn)示，相关概念股一共包含32家A股上市公(gōng)司，这些公司与英伟达在某些方面有(yǒu)业务上的合作。从(cóng)公募基金(jīn)一(yī)季度末的数据来(lái)看，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或间接持(chí)有(yǒu)英伟达(dá)公司股(gǔ)票的公募(mù)基金(jīn)主要(yào)集中在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英(yīng)伟达(dá)且基金规模最高的(de)是广发纳斯达克100ETF，该只基金(jīn)今年一季度末规模为147.59亿元，跟(gēn)踪指(zhǐ)数为(wèi)纳(nà)斯达(dá)克100指数，前(qián)十大重仓股中包括(kuò)苹果、微软、英(yīng)伟达和谷(gǔ)歌等多家全(quán)球科技公(gōng)司。

　　主动管理型基金(jīn)中，持(chí)有英伟达且规模(mó)最高(gāo)的是广(guǎng)发全球精(jīng)选，该(gāi)只基金今年(nián)一季(jì)度末规(guī)模(mó)为25.6亿元(yuán)，英伟达是(shì)其第二大重(zhòng)仓股，持有12.6万(wàn)股，持仓市值(zhí)占净(jìng)值比例(lì)为9.39％。除了英伟达，该基金还持(chí)有微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉(lā)、META等(děng)多(duō)只科技股(gǔ)。

　　挖(wā)财基(jī)金投研(yán)人(rén)员郑昕昊告(gào)诉《国(guó)际金融(róng)报》记者，国内AI投资(zī)的(de)热潮(cháo)与微软、英(yīng)伟达(dá)等美(měi)股科(kē)技股年初至今的大(dà)涨有(yǒu)关。

　　郑昕(xīn)昊称，年初以来(lái)，微(wēi)软就在AI领域加大(dà)了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然后又将其整(zhěng)合进Office办(bàn)公套(tào)件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追(zhuī)加投资数十(shí)亿美元，这是(shì)AI领域史上(shàng)规(guī)模(mó)最大的一笔投资。作为一站式解决方案的(de)提供(gōng)商，英伟(wěi)达公(gōng)司(sī)是今年(nián)AI概(gài)念热潮(cháo)中的(de)另(lìng)一大赢(yíng)家，该公司今年(nián)一(yī)季度的(de)业绩远(yuǎn)超预期，AI芯片所在数(shù)据中心业务的营收创历史新高，远好于市场预(yù)期(qī)。

　　如何把(bǎ)握(wò)投资机会

　　对于寻(xún)求AI主题(tí)投资机会(huì)的投资者而言(yán)，英伟达(dá)和微软在内(nèi)的众多美股科技(jì)股公司是其关注的焦点。

　　“从目前的产(chǎn)业(yè)发展趋势(shì)来(lái)看，AI应用已是科(kē)技革命最(zuì)新的(de)突(tū)破口。能够(gòu)率先建立(lì)起良好(hǎo)商业模式(shì)的(de)公司(sī)与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成为未来最有潜力的大赢(yíng)家。显然，微软、英伟(wěi)达已具备(bèi)这些特质，他们的中长期基本面有所改善(shàn)。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然(rán)AI产业(yè)未来的(de)故事看起(qǐ)来很美(měi)好，但实际(jì)投资(zī)中还受诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，半导体作为AI受益板(bǎ保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次n)块，受(shòu)到资金关(guān)注，行业成(chéng)交热度(dù)上升，从3月中旬一直(zhí)涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业(yè)绩(jì)的(de)验证，半导(dǎo)体(tǐ)行业一季度整体营收同比下降(jiàng)2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对产业数(shù)据的(de)跟(gēn)踪(zōng)，目前全球(qiú)半导(dǎo)体产业整(zhěng)体仍(réng)处于主动去库(kù)存阶(jiē)段，行业并未迎(yíng)来拐点。在缺乏(fá)基本面支撑(chēng)的(de)情况下，4月中旬以来半导体重回(huí)弱势。最(zuì)近(jìn)两周，半导体板块虽然有所企(qǐ)稳，但也很难说行业已(yǐ)经迎来拐(guǎi)点。”郑昕(xīn)昊(hào)表示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板块回暖的驱动(dòng)力主要来(lái)源于(yú)AI产(chǎn)业(yè)的(de)大(dà)发展(zhǎn)，带动GPU（图形(xíng)处理器）为代表的算力芯(xīn)片业(yè)务快速(sù)增长，美股英伟达(dá)的股(gǔ)价表(biǎo)现以及(jí)背后的产能扩张信息就(jiù)是最好的例证。而从(cóng)未来(lái)的(de)一段(duàn)时间(jiān)来看，AI产(chǎn)业发展(zhǎn)仍然(rán)是强劲(jìn)有(yǒu)力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽(jǐn)管目前半(bàn)导体(tǐ)产业周期尚未反转(zhuǎn)，但(dàn)在资金情绪、政(zhèng)策扶(fú)持和(hé)半(bàn)导体设备业绩高增(zēng)长等利好(hǎo)因素支撑下，当前(qián)位置也不悲(bēi)观。

　　站在投资的角(jiǎo)度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得期待(dài)，但(dàn)投资(zī)需要仔细观察(chá)，“就A股的过去(qù)经验来(lái)看，大热必(bì)死(sǐ)、均值回归的规律永不(bù)变色，所以(yǐ)投资与产(chǎn)业发展(zh保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次ǎn)之(zhī)间存在(zài)着较大差异(yì)。在操作中，不宜(yí)在股价高涨(zhǎng)、人气亢奋时买入，而是需(xū)要在相对低位(wèi)或调整一定程度后(hòu)再(zài)买(mǎi)入。”

　　郑昕昊(hào)认(rèn)为，投资者除了(le)关(guān)注AI产业(yè)景气、资金(jīn)情绪、政策(cè)等因素外，还需要(yào)关注业绩(jì)验证以(yǐ)及(jí)估值等因素。在(zài)具体投资的(de)时候要选择(zé)掌握核心(xīn)技术、真正具有核(hé)心竞争(zhēng)力的投资标的(de)，确保产(chǎn)业景气(qì)能够反映在(zài)未来的业绩(jì)上，要避免没(méi)有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资(zī)标的(de)也要以(yǐ)合适的价格买入，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资者要做好分散配置，不要(yào)将资(zī)金(jīn)全押一个赛(sài)道。

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