回顾今年春节(jié)过后的猪价走势，记(jì)者查询上甲数据(jù)梳理发(fā)现(xiàn)，2月中(zhōng)旬至(zhì)3月(yuè)初期间，生猪价格曾出(chū)现一波企稳反弹，但在涨至16元/公斤后再(zài)次振荡下跌，直至4月(yuè)17日跌至(zhì)今年低点13.9元/公斤后，才(cái)再度出现(xiàn)小幅反弹至(zhì)4与25日的15.1突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么2元/公斤，随(suí)后在五一假期前(qián)又略(lüè)有回落。

　　在近(jìn)期生猪价格低(dī)位运行(xíng)的情况下，国家发改委于5月5日(rì)下午发(fā)布最新(xīn)研(yán)究收储的公告称，据国(guó)家发展改革委监测，4月24日—4月28日(rì)当周，全国平均猪(zhū)粮比价(jià)为5.21：1，处于过度下跌二级预警区间。根据《完善政府猪(zhū)肉(ròu)储(chǔ)备调节机制(zhì) 做好猪(zhū)肉市场保(bǎo)供稳价工作预(yù)案》规定，国(guó)家发改委(wěi)会同有关部(bù)门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工(gōng)作(zuò)，推动生猪(zhū)价格尽快回归合(hé)理(lǐ)区间。

　　在国家(jiā)发(fā)改委发声(shēng)后，生猪期(qī)货市场(chǎng)预期(qī)走(zǒu)强，应声(shēng)上(shàng)涨(zhǎng)。截至5月5日(rì)下午(wǔ)收盘，生(shēng)猪(zhū)期货主力合(hé)约2307报收16165元/吨，涨幅达(dá)1.63％。

　　从进入4月后(hòu)来看(kàn)，生猪现货市场整体延续振荡下跌走势，价(jià)格(gé)无太(tài)大起色。徽商期(qī)货生(shēng)猪分析师尉秀接受(shòu)期货日报记者采访时表示，4月来生猪(zhū)现货价格呈先跌(diē)后涨再跌的振(zhèn)荡走势。

　　“具体来(lái)看，4月(yuè)初至中旬，因需求缺乏(fá)明显利好，叠加散户逢高出栏(lán)心(xīn)态(tài)增强，利(lì)空生猪价格，猪(zhū)价(jià)振荡(dàng)回落并在4月17日逼近春节后低点（1月31日(rì)13.95元/公斤）；随后(hòu)进入4月中下旬(xún)后(hòu)，在相(xiāng)对较低的猪(zhū)价下(xià)，市(shì)场心(xīn)态开始转变，养殖端低价惜售情绪强(qiáng)、二育(yù)询盘增加，支撑价格止跌反(fǎn)弹，同时冻品猪肉价格的相对(duì)优势也刺激贸易商从进(jìn)口(kǒu)肉采(cǎi)购转(zhuǎn)向对国内冻品猪(zhū)肉采购，支撑屠宰企业分割入库(kù)意愿加大，再叠加月(yuè)底逢五一假期备(bèi)货，猪肉终端(duān)需求有所好转，猪价(jià)升(shēng)至4月25日的15.12元/公斤；而此后，较高的成本导(dǎo)致(zhì)生猪(zhū)二育入场转为谨慎，屠(tú)企分割比例也(yě)有开收(shōu)敛，叠加月(yuè)末部分集团企业有(yǒu)提前出栏迹象，在缝节必跌的‘魔咒’下，月末价格再(zài)次回落，截至(zhì)4月28日猪价跌至14.54元(yuán)/公斤。”尉秀说。

　　而五一小长(zhǎng)假期间，虽有节假日提振(zhèn)，但生(shēng)猪现货价格平均也仅有0.2元(yuán)/公(gōng)斤的涨幅，延续偏弱态势。申银(yín)万(wàn)国期(qī)货(huò)农产品高级分析师徐盛告诉(sù)记者，目(mù)前生猪处于需求淡季，同时五(wǔ)一节(jié)前各养(yǎng)殖类上市(shì)公司公(gōng)布一季报显示其(qí)经营(yíng)数据(jù)纷纷亏损，若猪价长期维持低迷，养殖企业(yè)超预期去产能(néng)将对行(xíng)业的发展不利(lì)，容易导致猪(zhū)价(jià)的(de)大(dà)起大(dà)落。在这个(gè)节点(diǎn)，国(guó)家发改(gǎi)委宣(xuān)布收储，可以(yǐ)看(kàn)出国家对生猪养殖行业健康发展的重视与呵护，有助(zhù)于提振市场信心。

　　“在猪肉收储信号释放下，本(běn)周五生猪(zhū)期货盘面随即作出反应走多。从收储(chǔ)本身看，不(bù)会带来实质(zhì)性生(shēng)猪需求的增长。不过，倘若收储调控长期(qī)密集执行(xíng)，叠加二(èr)育等利多因素共振，或会给市(shì)场带(dài)来(lái)比(bǐ)较明显的利多影(yǐng)响。”尉秀说(shuō)。

　　生猪价格磨底何(hé)时结束(shù)？

　　五一节假日过后，尉(wèi)秀告诉(sù)记者，因生猪终端需求(qiú)缺(quē)乏(fá)实质(zhì)性(xìng)利好，短(duǎn)期内猪(zhū)价或延续低位区间振荡走势。

　　具(jù)体(tǐ)从生猪需(xū)求端看(kàn)，尉秀(xiù)表示，参考2020年至2022年的屠宰数(shù)据，每年5月(yuè)宰量均有(yǒu)不(bù)同程度(dù)的提升(shēng)，但也(yě)非猪肉季节性(xìng)消费旺季。

　　从供给端(duān)看，据国家统(tǒng)计局最(zuì)新(xīn)数据，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)，全(quán)国生(shēng)猪出栏1.99亿头，同比增(zēng)长1.7％，出(chū)栏量处于近(jìn)五年同期高位(wèi)水平；生猪存栏4.31亿头，同比增(zēng)长(zhǎng)2.0％，环比下跌4.78％。尉秀(xiù)告(gào)诉记者(zhě)，虽然今(jīn)年一季度生(shēng)猪存栏环比(bǐ)出现下跌(diē)，但同比依旧增长，并处(chù)于近(jìn)9年同(tóng)期(qī)相对高位。

　　此外从生猪(zhū)产能(néng)变(biàn)化来看，尉秀表示，据农业部监测，2023开年以来，国内能繁(fán)母猪存栏(lán)已连(lián)续三个月下(xià)降，但下降(jiàng)幅(fú)度相当有限，累计下降1.97％。其(qí)中3月全国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏量为4305万头，环(huán)比下跌0.87％，较2022年同期增(zēng)加2.90％，依(yī)然高(gāo)于4100万头的正常产能(néng)调控目标（约为105.00％）。此外据第三方(fāng)机(jī)构数据，国(guó)内能(néng)繁母猪存栏自2022年11月开始下滑，已经连(lián)续5个(gè)月下滑，累(lèi)计(jì)下降幅度(dù)为5.33％。其中，3月环比下降1.95％，较2022年同期(qī)增加2.96％。“从不同口径的统计数据(jù)可以看出，生(shēng)猪产(chǎn)能有继续回调走势，但截至3月降幅(fú)均有限。综(zōng)合来看(kàn)，当下产能基础依旧稳固，生猪供应充盈(yíng)，并没有(yǒu)出现能够驱动周期上行(xíng)趋(qū)势的力量。”

　　展望5月猪价，在(zài)尉秀(xiù)看来，伴随着猪价再(zài)次阶段性走低，二育补栏(lán)或会再次进场，带动(dòng)猪价走高；但(dàn)今年二次育肥进出(chū)场(chǎng)节奏切换加快(kuài)，需关(guān)注(zhù)进出场节(jié)奏对(duì)猪价的带动。此外受冬季猪(zhū)病等(děng)影(yǐng)响，今年2-3月(yuè)有比较明(míng)显(xiǎn)的小(xiǎo)体重猪急抛，出栏量的(de)提前透支(zhī)将(jiāng)在6月前(qián)后(hòu)显(xiǎn)现，对期(qī)货(huò)LH2307盘面的利多(duō)影响或许(xǔ)在5月份有体现(xiàn)。总的来看，5月猪(zhū)价(jià)价格重心或高于4月(yuè)，建议继续重点关注(zhù)二次(cì)育肥、冻(dòng)品入库及收储(chǔ)带来(lái)的情绪面影响(xiǎng)。

　　方正中(zhōng)期饲料(liào)养殖板块研究员宋(sòng)从志(zhì)认为，短期来看(kàn)，当(dāng)前生猪(zhū)整体(tǐ)屠(tú)宰(zǎi)量仍维(wéi)持(chí)高位，并高于去(qù)年同期水平，出栏(lán)体重虽有(yǒu)连续回落，但绝对体重仍(réng)在120kg以上(shàng)，反(fǎn)映上游(yóu)大猪(zhū)仍(réng)在释(shì)放之(zhī)中，二育增加导致大(dà)猪仍有(yǒu)阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪环比(bǐ)增加带来(lái)的(de)生猪出栏(lán)在5月份可能继续保持惯性(xìng)增涨。但今年(nián)二季度开始生猪市场将逐步过(guò)度至季节(jié)性旺季，因此生猪近(jìn)端现(xiàn)货价格大(dà)概率(lǜ)已在(zài)慢(màn)慢接近底部(bù)。

　　中长期来看，尉秀表示，下(xià)半年是生猪需(xū)求的旺(wàng)季，叠加(jiā)能繁母猪(zhū)的调减(jiǎn)在下半年会有(yǒu)一定程度的体现，价(jià)格重心或(huò)高于上(shàng)半(bàn)年(nián)，2023年全年猪价的高点有望在下半(bàn)年形成。

　　“我们认为，上半年生猪供应(yīng)压力最大(dà)的时间点有望逐(zhú)步过去，叠加(jiā)经济(jì)复(fù)苏(sū)、非(fēi)瘟带来仔猪存栏(lán)的损失以及猪肉(ròu)收储，消费端(duān)恢(huī)复(fù)后下方现(xiàn)货价格(gé)空间有限并(bìng)有望反(fǎn)弹。但考虑到(dào)2022下半年生(shēng)猪养殖利润(rùn)偏高，能繁母猪(zhū)存栏(lán)恢复(fù)，2023年生(shēng)猪总体供应(yīng)有望逐(zhú)步增(zēng)加，全年猪价重心仍将(jiāng)低(dī)于2022年，交易节奏(zòu)的把握将(jiāng)更为(wèi)关键。”徐盛(shèng)建议(yì)，长期投资者可以在养(yǎng)猪成(chéng)本一(yī)带逐步择机入(rù)场买入生猪2307合约，另外等(děng)反弹(dàn)后逢高(gāo)空2309合约(yuē)。

　　宋从志表示，当前(qián)生猪(zhū)期(qī)货2305合约期现(xiàn)已在逐步(bù)回归，2307及(jí)2309合约对(duì)2305旺季(jì)升水扩大，由(yóu)于生(shēng)猪期价目前整体(tǐ)估(gū)值不高，后(hòu)续(xù)在收储加(jiā)持下(xià)，期(qī)价存在继续(xù)往上修复(fù)的(de)空间(jiān)。建议(yì)投资者在交易(yì)上可从(cóng)单边(biān)转为观望，边际上(shàng)警惕(tì)饲料养(yǎng)殖板块集体估值下移带来的系(xì)统性风(fēng)险。

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