在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上作出(chū)一系(xì)列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万(wàn)之(zhī)间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨，两日内(nèi)分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观(guān)察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在(zài)一季度是处(chù)于(yú)投(tóu)标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付会(huì)带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发(fā)生在宁(níng)德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能(néng)源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车(chē)应(yīng)该在(zài)900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智(zhì)能(15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟néng)制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报(bào)告显示(shì)，其库15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟(kù)存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存(cún)货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解(jiě)，已经有库存(cún)较低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期(qī)大(dà)幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月时(shí)间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜(mó)约为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为(wèi)，目前库存(cún)多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在(zài)积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加(jiā)速(sù)全球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断认为，储能方面今(jīn)年预计增速(sù)将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储能(néng)业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在(zài)需(xū)求疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立(lì)项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化(huà)集装箱产品。

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