本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最(zuì)好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务(wù)网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低(dī)的(de)那一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑(huá)，且(qiě)公司只(zhǐ)是(shì)生产过程(chéng)中很小的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制造(zào)平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需(xū)求(qiú)在23年大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是(shì)要(yào)比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务(w桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音ù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续(xù)独(dú)立经营上述(shù)业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自身(shēn)技(jì)术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射(shè)频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全套射频前端芯片设(shè)计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低(dī)噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无(wú)线通信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一(yī)家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种客(kè)户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综(zōng)合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等(děng)综合(hé)运(yùn)营服务，为物联网相关场景提桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音供物联网(wǎng)流量(liàng)接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差(chà)价或(huò)服务佣金(jīn)，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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