“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的(de)看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速(sù)快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在于“一(yī)带77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023一路”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回(huí)落(luò)，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成(chéng)电路4月出(chū)口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的韧性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们(men)选取“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均(jūn)下(xià)跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国(guó)加入(rù)世(shì)界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破(pò)裂，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我(wǒ)国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低(dī)估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国(guó)出(chū)口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大(dà)，一(yī)般(bān)而言中国(guó)出(chū)口端(duān)的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据的测(cè)算(suàn)是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在(zài)较大的不(bù)确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累不足。

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