5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气(qì)最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shā熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了o)烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三(sān)只传媒股(g熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了ǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业(yè)绩(jì)增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变(biàn)基(jī)本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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