衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因是(shì)私(sī)人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来(lái)的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美(měi)国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度(dù)年化季(jì)环(huán)比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊(yī)朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的(de)自动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的(de)视(shì)频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行(xíng)。没(méi)有谈(tán)到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事(shì)件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番(fān)言论看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的(de)私(sī)下会面时(shí)常引发争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让在场的(de)人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而(ér)且(qiě)通常将(jiāng)将通(tōng)话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今(jīn)年(nián)早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌(diē)幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)再次(cì)升(shēng)温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍(réng)未(wèi)结束，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来看(kàn)，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的(de)不确(què)定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的(de)油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外(wài亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断)在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对(duì)供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏观利(lì)空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到(dào)油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中(zhōng)东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后(hòu)市(shì)走势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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