财联(lián)社5月18日讯（编辑音域划分从低到高，人声音域划分 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两(liǎng)个月后(hòu)，与这(zhè)次事件有关的一个(gè)重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。<音域划分从低到高，人声音域划分/p>

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网(wǎng)发布(bù)公告称，由11家(jiā)买方机构、卖(mài)方银行和做(zuò)市商(shāng)组(zǔ)成(chéng)的(de)委(wěi)员会(huì)一致投(tóu)票(piào)通(tōng)过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的市(shì)场(chǎng)参(cān)与者(zhě)认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据的参考债券（次(cì)级债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一(yī)致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的(de)信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的(de)排(pái)名条款和担(dān)保条件(jiàn)，次(cì)级债(zhài)的(de)持有人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权人。同时在2014年的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债券定义(yì)了“排除(chú)义(yì)务”。周三的文件(jiàn)中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资(zī)金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持有人(rén)的诉讼(sòng)。一些投机者也(yě)在市(shì)场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为(wèi)常见(jiàn)的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违(wéi)约(yuē)、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考资产的(de)面(miàn)值减去违约后的市场(chǎng)价值(zhí)。各个(gè)区域(yù)的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会，负(fù)责(zé)决定在这个(gè)地区(qū)是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级(jí)债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信(xìn)的最新评估(gū)。在(zài)本周二提交(jiāo)给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银(yín)表示(shì)紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元(yuán)为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的(de)战略(lüè)委(wěi)员会就已经开始评(píng)估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的(de)决定(dìng)，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布音域划分从低到高，人声音域划分(bù)，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将在(zài)合并交易完(wán)成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 音域划分从低到高，人声音域划分