AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市(shì)公司宣布(bù)试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明确看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数(shù)据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益(yì)于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是(shì)想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够(g一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十òu)的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

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