中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，202耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的2年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新客户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化(huà)的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人财(cái)富(fù)管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同(tóng)一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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