用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以来(lá帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好i)连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公(gōng)司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好data>

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定(dìng)增结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的(de)股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季度的(de)7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型第二(èr)阶段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在(zài)此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领先(xiān)的企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正(zhèng)式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快(kuài)速(sù)发展，第二个阶段的(de)统(tǒng)一(yī)底座和(hé)服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入(rù)来(lái)源并(bìng)继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来(lái)看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用(yòng)自己研发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一(yī)定会面向外(wài)部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重不(bù)足(zú)，也反(fǎn)应了(le)其在高(gāo)端(duān)市场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营收增幅(fú)。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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