编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发(fā)散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其(qí)最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两只A股基(jī)金一(yī)季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学(xué)近日(rì)率先推(tuī)出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科(kē)技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的(de)基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年(nián)初(chū)至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这(zhè)一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能(néng)在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的(de)行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和企业盈利(lì)修(xiū)复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智(zhì)联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基金(jīn)名将黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是(shì)这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业(yè)的(de)持(chí)仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制(zhì)造是(shì)仅次于房地(dì)产的(de)第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的(de)长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是(shì)一(yī)个(gè)周期的(de)因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有不可忽(hū)视的一(yī)环就是(shì)军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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