大家好，转眼(yǎn)假期(qī)就结束了，泰(tài)勒(lēi)小区都没(méi)出一直在加班(bān)，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理一下重(zhòng)大(dà)消息，以及券商老(lǎo)师们的最(zuì)新看法。

　　五(wǔ)一大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治局会议定(dìng)调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日(rì)召(zhào)开(kāi)会议(yì)，分析研(yán)究当(dāng)前经济(jì)形势和(hé)经(jīng)济工作(zuò)。中共(gòng)中(zhōng)央总书(shū)记习近平(píng)主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习近平(píng)同志(zhì)为核心的党中央(yāng)坚强领(lǐng)导下(xià)，各地区(qū)各部门更好统筹国内国际两(liǎng)个大(dà)局，更好统筹疫(yì)情防控(kòng)和经(jīng)济社会发(fā)展，更好统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我(wǒ)国疫情防控取(qǔ)得重大(dà)决定性胜利(lì)，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策(cè)靠前协同发(fā)力，需求收缩、供给(gěi)冲(chōng)击(jī)、预(yù)期(qī)转弱(ruò)三重压力得到(dào)缓解，经济增(zēng)长(zhǎng)好于预期，市(shì)场(chǎng)需求逐步恢(huī)复(fù)，经济发展呈现回升向好态势(shì)，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运行好转主要是恢复(fù)性(xìng)的，内生动(dòng)力(lì)还不强，需(xū)求仍然(rán)不足(zú)，经济转型(xíng)升级面(miàn)临新的阻力，推(tuī)动高质量发展仍需要克(kè)服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改善性住房需求的(de)支(zhī)持，强调做好保交(jiāo)楼(lóu)、保民生(shēng)、保稳定工作，促进(jìn)房地产市(shì)场(chǎng)平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出(chū)，在超大(dà)特大城市积极稳步推进城中村改造和(hé)“平急两用(yòng)”公共(gòng)基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制造业(yè)采(cǎi)购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点(diǎn)，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正式接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强(qiáng)支撑(chēng)了两个(gè)月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇(yáo)的美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)终(zhōng)究(jiū)还是没能逃脱倒(dào)闭(bì)并被接(jiē)管收购(gòu)的命运。美国加州(zhōu)金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机(jī)构已接管(guǎn)了第一共和银行(xíng)，这是(shì)本轮(lún)美国(guó)银行业危机中第四家倒下的银行，同时也(yě)是美国历史上(shàng)第二大的破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中(zhōng)心(xīn)测算，全国国内旅游出(chū)游(yóu)合计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄准了克(kè)里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采(cǎi)取行动，并使(shǐ)用电子(zi)对抗系统，使这两架无人机出现异常，未能达到袭(xí)击(jī)目(mù)的。

　　俄(é)新社称(chēng)，俄罗斯(sī)总统普京没(méi)有因袭击(jī)受伤，其工作日(rì)程将(jiāng)照常进行。 掉(diào)落的无人机碎片也没有造(zào)成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图(tú)发动袭(xí)击时普京不在克(kè)里(lǐ)姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科州的(de)新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻处表示，俄(é)方保(bǎo)留在合适的时间和地(dì)点采取(qǔ)回应措施的权利(lì)。

　　另(lìng)据俄新社5月(yuè)3日报道(dào)，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当(dāng)日起禁(jìn)止放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表(biǎo)示，这一(yī)决定是为了防(fáng)止未经授(shòu)权使用无人(rén)机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与”对克(kè)里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄罗斯《生(shēng)意人(rén)报》网(wǎng)站消息，针(zhēn)对无人(rén)机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统新闻秘(mì)书谢(xiè)尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼(hū)吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯(sī)基位于基辅(fǔ)的官邸(dǐ)进行(xíng)导弹(dàn)打击，作(zuò)为(wèi)对乌方(fāng)企图使用(yòng)无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大券商最(zuì)新研(yán)判

　　1、中信证(zhèng)券(quàn)：从(cóng)失衡到平稳(wěn)，布局业绩(jì)驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题(tí)行情诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内(nèi)的经济、政策(cè)和(hé)外部环境相比4月继续(xù)不断改善，投(tóu)资(zī)者对(duì)经(jīng)济的预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层(céng)面实(shí)现统一，投资者心态也将逐步从(cóng)短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然(rán)处于全年(nián)第二个关键做多(duō)窗口，财报季结束(shù)后，市(shì)场将步入业绩驱动的(de)行情(qíng)阶(jiē)段，配置(zhì)思路(lù)上(shàng)建议坚(jiān)持(chí)高切低，关注上半(bàn)年(nián)景气(qì)持续改善(shàn)的(de)品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市(shì)场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性(xìng)，经济内生动能稳步修复，并将得(dé)到同比和(hé)高频数据验证；外部(bù)流(liú)动(dòng)性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险不断发(fā)酵，但预计(jì)对A股实质影(yǐng)响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全(quán)年逐季改善的趋势(shì)显现，其中行业的结构性亮点日(rì)益清晰(xī)，经济预期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面统一，夯(hāng)实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个(gè)关键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段(duàn)，投资者心(xīn)态由短暂失衡(hé绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思ng)趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药(yào)、数(shù)字(zì)经济(jì)和(hé)“一带一路”板块(kuài)中(zhōng)有业(yè)绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他(tā)板块(kuài)中一(yī)季(jì)度业绩(jì)明显改善，且在二季度有望持续(xù)的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金(jīn)策略团队(duì)5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济(jì)复(fù)苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业(yè)绩低迷期已过(guò)。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切关注，如(rú)若应对得当，对A股影响(xiǎng)可(kě)能有限。上述因素结合(hé)当前(qián)A股市场整体(tǐ)估值水(shuǐ)平不高(gāo)仍处(chù)于历史中低位(wèi)，A股(gǔ)节后(hòu)两个交易日虽(suī)受节假期间的事件性因(yīn)素影响(xiǎng)可能有所(suǒ)波动，但对后市整体表(biǎo)现(xiàn)不(bù)用(yòng)过于谨慎，当前(qián)位置(zhì)市(shì)场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐(nài)心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标(biāo)仍在(zài)探底，五一(yī)出行恢复亮(liàng)眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外(wài)处于(yú)多事之秋，高利(lì)率环境下美(měi)国银(yín)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退风(fēng)险上(shàng)升。市场处于再平衡期，低位把握(wò)再布局机(jī)会；短期结(jié)构上关(guān)注在低位资产中寻找景气稳定或好(hǎo)于预期方(fāng)向，中期线索在于科(kē)技周期与(yǔ)复苏链中(zhōng)的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信(xìn)、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点(diǎn)关注：一带(dài)一(yī)路、数据要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期(qī)，对比历史，这(zhè)次牛市第一波上涨的(de)结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数(shù)字(zì)经济是全年主线(xiàn)，后续或依据基本面去伪(wěi)存真，阶段性(xìng)关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回(huí)归 | 民生策(cè)略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资产、海(hǎi)外映射的科技和(hé)大宗商(shāng)品(pǐn)都将被海外(wài)逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我们的资(zī)源+重(zhòng)资产(chǎn)组合短期驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特(tè)估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正在展现出成为未来经济增长新动能的(de)潜力，推荐中低端消费、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有(yǒu)望(wàng)企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一(yī)前(qián)后市场表现如(rú)何？行(xíng)业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市(shì)场上涨(zhǎng)概率较节前明显提升。以全A指数(shù)为(wèi)代表，节前(qián)1周、1个月指数大(dà)多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个(gè)月上涨概率则大(dà)幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个(gè)月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西(xī)策略：“五(wǔ)一”假期间全(quán)球大类(lèi)资产波动以及背后(hòu)释(shì)放的信(xìn)号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现(xiàn)来看，全球主要权益市场及(jí)原油等(děng)大(dà)宗商(shāng)品走弱(ruò)，美债(zhài)收(shōu)益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升(shēng)温。美欧一季度经济增速不(bù)及(jí)市场预(yù)期，美国银行业危机(jī)和(hé)两党(dǎng)债务上(shàng)限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同(tóng)时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假(jiǎ)期消费(fèi)数据(jù)，国(guó)内服(fú)务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也表明国内(nèi)经(jīng)济仍处(chù)于复(fù)苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调(diào)“当(dāng)前经济运行好转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需(xū)求仍(réng)然不足(zú)”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大(dà)，企业盈(yíng)利上行(xíng)将(jiāng)支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通用(yòng)人工智能发展”，全(quán)球产业催化(huà)和国内政策驱(qū)动的数字(zì)经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指(zhǐ)数整(zhěng)体(tǐ)是(shì)震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行的(de)，是去年底熊市结(jié)束(shù)后，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第一(yī)年中的战(zhàn)术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中的第一次(cì)战(zhàn)术性回撤，时间(jiān)约2个(gè)月，起始和(hé)结束的拐点，均与高频经(jīng)济(jì)指标和预期的(de)边(biān)际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤(chè)整体时间是(shì)3个半月，由(yóu)于经(jīng)济比2016年弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续(xù)的(de)时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债(zhài)市和(hé)商品市场的表现(xiàn)，均表明资本市场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不会(huì)持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续(xù)。从(cóng)最新的PMI数据来看(kàn)，4月份(fèn)确实(shí)出现了较为明(míng)显的下降。这一(yī)下降背后我们认(rèn)为(wèi)可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个(gè)季度经济数据最容易恢复(fù)，4月开始经济进入(rù)疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海(hǎi)外经济(jì)担心等因素，可能会(huì)让4-5月的经济(jì)数据很难超预期。由此导致这一次市(shì)场的(de)战术调整虽然可能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能(néng)还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站在(zài)新一轮牛市起点(diǎn)之(zhī)上，短期的(de)迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息(xī)央国企+科创(chuàng)50赛道大切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复(fù)的美(měi)联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一(yī)季(jì)报业(yè)绩(jì)；但中期的坦途较为(wèi)明确：经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏、美(měi)联储年内(nèi)结束加(jiā)息、A股市场估值极低、产业趋势明(míng)确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应对(duì)短期(qī)迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资(zī)金行(xíng)情，高股息(xī)组合在(zài)经济偏弱、利率(lǜ)下(xià)行环境下获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集中覆盖(gài)的高股(gǔ)息央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛(sài)道的第五(wǔ)次(cì)大切换（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有明(míng)显调整，是进一步加(jiā)配的(de)良机，其(qí)中(zhōng)以(yǐ)科(kē)创50方向(xiàng)最为(wèi)关键。若美联储能够在5月完(wán)成最后一次加(jiā)息(xī)，中美摩擦有所(suǒ)缓(huǎn)和，将极大地利于新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港股）、尤其(qí)成长股(gǔ)表现。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛夏攻(gōng)势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思