美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认(rèn)了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以及(jí)生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美(měi)国银(yín)行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们在(zài)银行(xíng)或其(qí)他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为(wèi)平(píng)静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续(xù)加(jiā)息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发(fā)布(bù)的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别(bié)演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避手机扩展内存是什么意思险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格的(de)突破(pò)上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前(qián)原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低(dī)的(de)支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看不到(dào)实手机扩展内存是什么意思质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的(de)底部(bù)仍需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部(bù)或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观(guān)事(shì)件的扰动(dòng)加大(dà)了成(chéng)本(běn)端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升(手机扩展内存是什么意思shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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