在股市高点成立的主动权益类定开(kāi)基金密集迎(yíng)来开(kāi)放日，近(jìn)三个月即将开(kāi)放的产品超3成跌破面值，破(pò)净率达33％，亏损最(zuì)大产(chǎn)品成立(lì)满两年亏损43％，部分产品甚至面(miàn)临清盘危险。

　　多位(wèi)行(xíng)业(yè)内(nèi)人士表示，主动权益定开(kāi)基金的整体(tǐ)破净率(lǜ)与基金成立时(shí)间、基金投(tóu)资策略，以及统计样(yàng)本数量(liàng)等众多因素有关。其中(zhōng)，高点(diǎn)成(chéng)立是基(jī)金(jīn)破净的重(zhòng)要原因。同时，他们也建议基(jī)金公司要更(gèng)加前瞻(zhān)性布局(jú)产品(pǐn)，克服短期盲(máng)目(mù)规(guī)模扩(kuò)张冲动(dòng)，从客户利益和导向开展产品的(de)布局和发行。

　　近三月(yuè)60只(zhǐ)定开权益(yì)基金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近日(rì)，华南一家基金公司(sī)发布(bù)公告(gào)称，根据基金法、基金(jīn)运作管理(lǐ)办法、基金合同的有关规(guī)定，公(gōng)司旗下主动(dòng)权益(yì)一年定(dìng)期开(kāi)放(fàng)基金(jīn)最近一个开放期(qī)为(wèi)2023年4月20日至2023年5月22日，若该开(kāi)放期最后(hòu)一个开(kāi)放日（即(jí)2023年5月22日）日终(zhōng)，基金出(chū)现触发基(jī)金(jīn)合(hé)同终止的情形，基金(jīn)管理人将终止《基金合同》，并按照《基金(jīn)合同(tóng)》约定(dìng)履行(xíng)基金财(cái)产清算(suàn)程序，无须召(zhào)开(kāi)基金份额持有人(rén)大会。

　　根(gēn)据公(gōng)告，该只基金的(de)基金合同生效后，若登记机构完成每个开放期最后一个(gè)开放日的申购、赎回(huí)或转换业务申请确认(rèn)时，基金的基(jī)金份额持有(yǒu)人数(shù)量不满200人或者基金资(zī)产净(jìng)值低于五(wǔ)千万元(yuán)，基(jī)金管理人在履(lǚ)行相关监管(guǎn)报(bào)告和信(xìn)息披露(lù)程序后(hòu)终止(zhǐ)基(jī)金合同，无需(xū)召开(kāi)基金份额持有(yǒu)人大会(huì)。

　　截至2023年一季报，该只(zhǐ)偏债(zhài)混合型基金管理规(guī)模(mó)0.79亿元，2021年(nián)4月(yuè)成立以来(lái)两(liǎng)年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主动(dòng)权益类定期开放(fàng)基金中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省有60只（份额合(hé)并计算）即将(jiāng)迎来(lái)开(kāi)放日(rì)，目前破净产(chǎn)品（统(tǒng)计复权净值(zhí)）为20只，占(zhàn)比达(dá)到33.33％。破净率最(zuì)高的产品(pǐn)成立两年来亏损超43％，目前基金净(jìng)值(zhí)仅(jǐn)为(wèi)0.57元。

　　分月度来看，主动权益类(lèi)定开基(jī)金5-7月份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上升态(tài)势。

　　上(shàng)海证券基(jī)金评价研究中心高级分析师孙桂(guì)平(píng)对此表示(shì)，一般而言(yán)，随着(zhe)基(jī)金开放(fàng)日(rì)临近，为了应(yīng)对基金(jīn)集中申赎(shú)影(yǐng)响(xiǎng)，基金的投资策略可能倾向于保守，权益仓位可能会有所降低(dī)。因此，在权益(yì)市场表现不好时，距离开(kāi)放日(rì)越远，整体上破净率可能有增加趋势。当然，整体(tǐ)破净(jìng)率情况(kuàng)也与基金成(chéng)立时间、基金(jīn)投资策略，以及统计样(yàng)本数量等(děng)众多因(yīn)素有关。

　　一位(wèi)基金销售机构负责人也分析，今年8、9月份到期的定开基金大多(duō)成立于2020年下半年，高点成立是基金破(pò)净的(de)重要原因；另(lìng)一方面，8、9月份(fèn)到期(qī)的定(dìng)开基(jī)金数量明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份破(pò)净(jìng)基金的数量较6、7月份并没有明显上(shàng)涨，破净率(lǜ)仍较高，可能也与基金的发行节奏(zòu)存在(zài)关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市(shì)场高点(d中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省iǎn)避免盲目规模扩张

　　据记者观(guān)察，从近三月即(jí)将(jiāng)迎来开放的定(dìng)期开(kāi)放式(shì)基(jī)金来(lái)看，多数(shù)成立(lì)于2020年下半年-2021年1季度(dù)，高点成立(lì)可能是部分基金破净的重要原因。

　　针对上述现(xiàn)象，孙(sūn)桂平表示(shì)，从基金发行(xíng)角度而言，权益市场高点(diǎn)时基(jī)金发行(xíng)相对容(róng)易，而且(qiě)规模也(yě)容(róng)易(yì)做大，基金公司有动力去(qù)做；但从投资者(zhě)而(ér)言，高点(diǎn)入市就容易出现一段(duàn)时间内基金业绩表现不佳(jiā)，甚至出现大幅下跌的(de)情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司(sī)而言，在市场高点时要保(bǎo)持(chí)冷(lěng)静，相对谨慎发行(xíng)产品，不(bù)盲目追逐市场热点，克服(fú)短(duǎn)期盲目规模(mó)扩张(zhāng)冲(chōng)动，从客户利益导(dǎo)向进(jìn)行(xíng)产品布局(jú)和(hé)发(fā)行。此举既可以保护投资者利益，也可(kě)以树立基金(jīn)公司良好口碑，有利于基金公司长期管(guǎn)理(lǐ)规模提升。

　　上述基金销售(shòu)机(jī)构负(fù)责(zé)人也表示(shì)，在市场高位、情(qíng)绪火热时(shí)发行基金(jīn)往往伴随(suí)着较(jiào)高的风(fēng)险。一方面，近两年权(quán)益(yì)市场(chǎng)的整体波动增大，风格轮动现象加(jiā)剧。所以，近两(liǎng)年不同的投资策略(lüè)、不同投资范围的(de)基金收益率差距较(jiào)大。另一(yī)方面(miàn)，市场情(qíng)绪火热时容易出现(xiàn)爆款基金(jīn)，较大(dà)规模给基金(jīn)经理带来的(de)灵(líng)活性限制(zhì)很可能会影响产品未来的超额(é)收益(yì)。同时(shí)，优(yōu)质资(zī)产的资金容(róng)量通常有限，且短(duǎn)期快速上涨很可能估值虚(xū)高。过高的管理(lǐ)规(guī)模要(yào)求基金经理不得(dé)不跨出舒适圈(quān)，覆(fù)盖更(gèng)多(duō)投资机会，调整投资(zī)分布(bù)，也可能会增加错判的(de)风(fēng)险，对(duì)获(huò)取超(chāo)额收(shōu)益(yì)影(yǐng)响很(hěn)大。

　　同时，该基金销售部门(mén)机(jī)构负责人也建议(yì)基金公(gōng)司前瞻性布局产(chǎn)品，并将规模控制(zhì)在基金经理(lǐ)能力范围内，高(gāo)点(diǎn)成(chéng)立(lì)的产品，如果通过(guò)均衡和多元化的布局，避免单押一个赛道(dào)，并(bìng)通过抓取(qǔ)阶(jiē)段性投资机(jī)会(huì)、控制回(huí)撤等方法，也能在(zài)中长期斩获(huò)一定的超(chāo)额收益。

　　事实上，随着定期开放式权益类基(jī)金表现不及预(yù)期，近一年新成立的定开权(quán)益(yì)类基金仅有(yǒu)7只，同比减少24只；平均发行规(guī)模(mó)2.71亿(yì)元，同(tóng)比也下滑42％，该类(lèi)基金的(de)发(fā)行陷入低(dī)迷。

　　“定开基金表现(xiàn)不及预(yù)期时，投(tóu)资者的(de)心态会受到一定程度(dù)的(de)影响(xiǎng)，甚至可能(néng)打击(jī)投资者(zhě)的投资信心。如果(guǒ)破净率(lǜ)持续上升的话，投资者对于(yú)后续新发基金的购买意愿可能(néng)会下降。” 上述基金销售(shòu)机构负责(zé)人称。

　　孙桂平(píng)也认(rèn)为(wèi)，定开基(jī)金在基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更好施展投资决策，有效阻止投资者频繁(fán)交易等方面具有(yǒu)明显优势(shì)，有利于为投资(zī)者创造更好(hǎo)收益。但(dàn)是定开基(jī)金也受市场波动(dòng)影响，跌破(pò)净(jìng)值也(yě)是正常现象(xiàng)。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发行(xíng)时(shí)，一是要避(bì)免高位发(fā)行，二是(shì)要做好(hǎo)投资者教育。”孙桂平称。

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