财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露完成(chéng)，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在(zài)一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng900g是几斤 900g是多少毫升)、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多(duō)的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接受财(cái)联社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去(qù)，不确(què)定性来(lái)的(de)时候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)900g是几斤 900g是多少毫升一个行业(yè)，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施(900g是几斤 900g是多少毫升shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目(mù)前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们(men)观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较(jiào)快，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多(duō)表现。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科(kē)技(jì)股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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