随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gō436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡ng)司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈(tán)到了(le)自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只(zhǐ)基金来(lái)看(kàn)，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今(jīn)年一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各(gè)巨头加速(sù)入局。需(xū)要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲(q436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡ū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被(bèi)市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更(gèng)多地(dì)关(guān)注利好，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们(men)总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新能源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧(yōu)讨论，更(gèng)多是(shì)对于一(yī)个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也(yě)出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部(bù)分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中表示，对于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的(de)生产和(hé)生活(huó)方(fāng)式带来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常(cháng)多的(de)精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前还无法相对(duì)准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这(zhè)两个(gè)行(xíng)业未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和(hé)追(zhuī)逐市场热点(diǎn436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的(de)组合(hé)没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大(dà)的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天。

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