上市公(gōng)司退市在A股早已(yǐ)不稀奇，但(dàn)连带着可转债(zhài)一(yī)起退市(shì)却(què)是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价连续20个交易日低(dī)于(yú)1元，触及退市指标，公司股票及其可转债被终止上市，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)或成为首只因正股退市而强制退市(shì)的可转债(zhài)。此外，*ST蓝(lán)盾也因触及退市指(zhǐ)标被终止上市，其可转债已(yǐ)进入退市整(zhěng)理期，引发(fā)投(tóu)资(zī)者对可(kě)转债信(xìn)用(yòng)风(fēng)险(xi危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高ǎn)的担忧。

　　可转(zhuǎn)债兼具(jù)债券(quàn)和股票(piào)双(shuāng)重属性，自诞生以(yǐ)来颇受市场欢迎。一个广为流传(chuán)的(de)说法是，可转债(zhài)“下有保底，上不封顶”，即上涨(zhǎng)时有“股性”加油(yóu)，下跌时有“债性”托底，投资者“进可攻退可守”，几乎稳赚不赔(péi)。在(zài)可(kě)转债30多(duō)年发展中(zhōng)，此前一直未出现因正股退市而(ér)退市的情况，也未发生过实(shí)质(zhì)性违(wéi)约事件。

　　随着搜(sōu)特转债等(děng)的退市，零(líng)违约历(lì)史(shǐ)或将被打破，可(kě)转债信用风(fēng)险浮(fú)出水面。虽说可转债退市后，依然可(kě)以执行赎回(huí)和回售等条款，但(dàn)由于大多数上市(shì)公司是因经营不善导致退(tuì)市，财(cái)务状况(kuàng)并不(bù)乐(lè)观(guān)，资不抵债、拿不出钱进行赎回的(de)可能性较大。而如果(guǒ)启动破产重整，公司发(fā)行的可(kě)转(zhuǎn)债划归为普(pǔ)通债权(quán)，清偿顺(shùn)序相对靠后，刚(gāng)性(xìng)兑付亦存在(zài)很大不确定性。

　　接连2只可转债危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高退(tuì)市，投资者(zhě)蓦然发现，“长期稳(wěn)定的羊毛(máo)”不(bù)稳定了。事实上，可转债退市并(bìng)非完全出乎意料，早已在相关规则中(zhōng)埋下(xià)了“伏笔”。根据交易所上市规(guī)则，上市公司股票被(bèi)终止上市的，其发行的可转(zhuǎn)债(zhài)及(jí)其他衍生品种(zhǒng)应当终止上(shàng)市(shì)。过去(qù)A股退市难、退市(shì)少，成就了可转债30多(duō)年零退(tuì)市、零违(wéi)约的(de)“神话”。随着全面注册制改革(gé)的(de)持续推进，市场(chǎng)优胜劣汰加快，常态化退市机制正(zhèng)在(zài)形成，以上市股为(wèi)锚的可转债也跟着出清，违(wéi)约风险随(suí)之上(shàng)升。退市(shì)，或将成(chéng)为(wèi)可转(zhuǎn)债市场新常态。

　　市场在发展，生态在(zài)改变，投(tóu)资者(zhě)没有理由(yóu)一成不变，是时(shí)候重(zhòng)塑对(duì)可转债的认知了。投(tóu)资者要改变“闭眼买债”的路(lù)径依赖，学会优(yōu)择品种，规避(bì)风险。在选择债券(quàn)时(shí)，要理性评(píng)估正股基本(běn)面、成长性、估值水平以及发(fā)债公(gōng)司偿债(zhài)能力(lì)等，防范债券退市、违约风险；在取舍标的(de)时，应远离正股业绩表现不佳、估值较(jiào)低(dī)、退市(shì)风险较高的标的，而选择正股经营效益良好(hǎo)、估值合理且随市场下(xià)跌估(gū)值出(chū)现压缩的标的。并密切关注可转(zhuǎn)债市场风格变化，及(jí)时(shí)调整配(pèi)置比(bǐ)例和结构，学会(huì)在市场(chǎng)波动中(zhōng)“游泳”。

　　监管也应当(dāng)跟上形势变化。目前关于(yú)可转债的(de)退(tuì)市处理还有不少空白(bái)和盲点，监管(guǎn)部门应(yīng)尽快(kuài)打齐补丁，给予(yǔ)市场明确预期。比如，可进一步明确可(kě)转债在(zài)退市后是(shì)否仍(réng)存在交易可能、是(shì)否还拥有转(zhuǎn)股功能(néng)等。同时，应加(jiā)强对可转债的风(fēng)险防控(kòng)，强化发行前的(de)信用评级，对(duì)于(yú)信用资质较弱的公(gōng)司，可(kě)考(kǎo)虑提(tí)高担保资产与回售条款等相关要求，适当(dāng)提升准(zhǔn)入门槛，以更(gèng)好(hǎo)保护投资者(zhě)利益。

　　全面注(zhù)册制下，证券市场(chǎng)将迎来全方位、根本性的变化。过去一(yī)些“无脑买入”“跟风买入”的简单套路行(xíng)不通(tōng)了，一些规则制(zhì)度上的短板不能视(shì)而不见了。各市场(chǎng)参与(yǔ)主体还需顺时应势，调(diào)整包括可(kě)转(zhuǎn)债在内的投资方法，完善(shàn)配(pèi)套制度(dù)，提升风险(xiǎn)意识，共(gòng)促A股(gǔ)市场健康稳定(dìng)发(fā)展(zhǎn)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高