分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因(yīn)基(jī)金资(zī)产规(guī)模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评(píng)估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三(sān)只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝(bǎo)货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险过度(dù)集(jí)中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机(jī)应对(duì)等(děng)方面的能(néng)力水平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份(fèn)额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月(yuè)从重要货币市(shì)场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要(yào)举措(cuò)。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流(liú)动性(x直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ìng)考虑，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步(bù)提升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案(àn)等(děng)对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护(hù)低(dī)风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者(zhě)。相对于(yú)其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安(ān)全(quán)化(huà)程度将有(yǒu)提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

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