金融界4月27日消息  顶着“港股白酒(jiǔ)第(dì)一股”光环的(de)珍酒李渡正式(shì)登陆港交所(suǒ)，尴(gān)尬的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元(yuán)/股，上市第一地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码天市值就缩水超过60亿(yì)港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上交所后(hòu)，至(zhì)今没有酒企(qǐ)成功上市(shì)，珍酒李渡(dù)是近7年时间(jiān)第一只实现资本(běn)上市(shì)的(de)白酒股(gǔ)，目前西凤(fèng)酒、郎(láng)酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交所IPO，发(fā)售价为每股(gǔ)10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿(yì)港(gǎng)元，公开发售获(huò)超购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡(dù)并没有(yǒu)引入基石投资者。

　　此次(cì)IPO之(zhī)前(qián)，珍酒李渡(dù)共计引入两轮投资者，分别是有着“华(huá)尔街(jiē)之(zhī)狼”之称的私募股权巨头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分别投(tóu)资(zī)3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美(měi)元(yuán)和1.78美元，即(jí)13.82港(gǎng)元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这(zhè)意味着私募巨头(tóu)KKR目前(qián)浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一(yī)家(jiā)致力提供以(yǐ)酱(jiàng)香型(xíng)为主的次高端(duān)白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团(tuán)旗(qí)下包括(kuò)珍(zhēn)酒(jiǔ)、李(lǐ)渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大(dà)白酒品牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)是中国第四大民营白酒公司(sī)，以及中国白酒行(xíng)业中(zhōng)提供三种(zhǒng)香型白(bái)酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净(jìng)利润表(biǎo)现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司相比也处于下风(fēng)，“股王”贵州茅台(tái)2022年(nián)的(de)毛利率(lǜ)超过90%，而腰部的今(jīn)世缘(yuán)、口子(zi)窖等企业毛利率(lǜ)也(yě)超过(guò)了(le)70%。

　　导(dǎo)致毛利(lì)率的直接原(yuán)因(yīn)之一就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的(de)广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡销售及经销开支分别(bié)为(wèi)4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支(zhī)分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年(nián)时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的(de)存货正(zhèng)在(zài)逐步增(zēng)加。报告期内，公司存(cún)货(huò)分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年(nián)增长趋势，存(cún)货周(zhōu)转天数分(fēn)别为517天(tiān)、414.4天(tiān)和612.8天。招(zhāo)股书解释称(chēng)大(dà)部分存(cún)货为基酒，但仍(réng)然有不少针(zhēn)对其(qí)产销失衡的(de)质(zhì)疑(yí)。

　　吴向东(dōng)曾操(cāo)盘金六(liù)福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的(de)毛利率和(hé)“豪横”的广告(gào)支(zhī)出，这(zhè)与(yǔ)珍酒(jiǔ)李渡创始人(rén)吴向东的操(cāo)盘手法密切相关(guān)。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一名(míng)白酒行业的(de)老(lǎo)兵。1969年，吴(wú)向东出生在湖南醴(lǐ)陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南(nán)省外(wài)贸学校毕(bì)业的吴向东，进入其(qí)姐夫傅军(jūn)旗下新华联集(jí)团工作。此后四年，他升至新华联(lián)集团董事(shì)、董事(shì)局副主席。也是在此，吴向东正(zhèng)式开启了(le)他的白酒事业。

　　在傅(fù)军的帮(bāng地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码)助(zhù)下(xià)，吴向(xiàng)东在(zài)1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒(jiǔ)王的代理权(quán)，仅一(yī)年就将川酒王销量做到(dào)湖(hú)南第一。川酒王(wáng)热销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争白热化，下游经销商的(de)日子越来越难，吴(wú)向东想自创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与(yǔ)五粮液(yè)签(qiān)订了OEM代工(gōng)协议(yì)，这是他(tā)在白酒业(yè)首创了一种新(xīn)模式(shì)OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后，金六福在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲(chōng)进世界杯，媒体将时(shí)任男足主教练(liàn)的米卢(lú)誉(yù)为神奇教(jiào)练(liàn)和好运福星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六福形象(xiàng)代言人(rén)。米卢穿(chuān)着唐装(zhuāng)，面带微笑地说(shuō)“中(zhōng)国人的福酒(jiǔ)，金(jīn)六福。”很长一段(duàn)时间(jiān)，金六福的广告投(tóu)放量都是全国第一。

　　在吴向东的(de)广告轰炸下，金六福(fú)迅速(sù)成为(wèi)国(guó)民(mín)白酒，高峰期(qī)一天能发出(chū)57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的操盘(pán)下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知名白酒品(pǐn)牌湘(xiāng)窖(jiào)和开口笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控制的金东集团旗下共有华(huá)致(zhì)酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖(xiá)金六福、珍酒(jiǔ)等(děng)12个(gè)酒(jiǔ)企）、金东投(tóu)资三个产业板(bǎn)块。涉足(zú)金融(róng)、文化旅游、新能(néng)源、互联(lián)网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也(yě)一举成(chéng)为湖南省株洲市(shì)首富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴向东以230亿元(yuán)人民(mín)币财富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会(huì)更好(hǎo)生意吗？

　　在(zài)前不久的第(dì)108届全国糖酒商品交易(yì)会上，阵阵(zhèn)寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒水行业(yè)颇为知名(míng)的(de)盛(shèng)初咨询(xún)董事长王朝成放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业(yè)整体(tǐ)将长期进入(rù)销(xiāo)量负增长、收(shōu)入(rù)低增(zēng)长或(huò)0增长、利润低增长的内(nèi)卷时代，并(bìng)且很(hěn)可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水岭(lǐng)，从场景-量价(jià)-集中度看趋势(shì)，真正的高端消(xiāo)费在疫情场景中并没有太(tài)受影响，次(cì)高端库存仍未消(xiāo)化，区域酒借助(zhù)消(xiāo)费(fèi)恢复较快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然(rán)在低位(wèi)徘徊，一二季度上(shàng)市公司业绩(jì)会(huì)出现增速放缓和进一步(bù)分化(huà)。

　　第(dì)二，从白(bái)酒供需-库存周(zhōu)期看趋势，现在存在(zài)三(sān)个矛盾：一是产区和供需的矛盾(dùn)，大产区(qū)都(dōu)在扩(kuò)产(chǎn)能(néng)，但销(xiāo)量在下降；二(èr)是(shì)名酒(jiǔ)企业都(dōu)在(zài)向下扩(kuò)展产品线，和地(dì)方酒厂会(huì)产生矛盾；三(sān)是名酒企业(yè)渠道重心下移(yí)，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒(jiǔ)行业(yè)销量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业600万吨消失(shī)的主要是100块钱以下的价位带，其原因在(zài)于城市化，大部分劳动(dòng)人口从(cóng)农村(cū地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码n)转移到城(chéng)市后(hòu)，消费习惯变了，导(dǎo)致未来(lái)升级(jí)空(kōng)间基(jī)数变小；超高(gāo)端从5万(wàn)吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的(de)量至(zhì)少涨了两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格带白酒节前和节后的终(zhōng)端进货量数据。其中(zhōng)：2000元以上相关(guān)产品(pǐn)下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次(cì)高(gāo)端相关产品节(jié)前下降41%，节后(hòu)下降(jiàng)20%；300~600元次高(gāo)端(duān)价格节前(qián)下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元(yuán)中高端节前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以(yǐ)下中低(dī)端节前增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白(bái)酒第(dì)一(yī)股”珍酒(jiǔ)李渡未(wèi)来走向(xiàng)何方(fāng)让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码