今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理关注，而(ér)公募基金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季(jì)度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在(zài)人(rén)工(gōng)智能板块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工(gōng)智能领域的(de)研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关(guān)公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平(píng)。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外(wài)一只基(jī)金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大(dà)变化，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大(dà)细分领域(yù)，在(zài)一(yī)季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度开(kāi)启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季(jì)度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级(jí)的(de)增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产化(huà)率却(què)取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能(可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思néng)相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研(yán)的(de)副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最新(xīn)一(yī)季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的(de)四只个股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在(zài)季(jì)报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业(yè)，增持(chí)了计算机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港(gǎng)股中可(kě)能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的(de)超额收益，但市(shì)场的(de)博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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