周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(gǔ)票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(dān)日(rì)净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交(jiāo)易日市场(chǎng)总体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净流(liú)出，资金出现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多(duō)数标的估值仍在低位(wèi)，多(duō)家机构仍看好长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布(bù)局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行(xíng)看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而(ér)从5月15日收(shōu)盘股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单(dān)日净买入金(jīn)额(é)接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述流(liú)向(xiàng)情(qíng)况，一位公(gōng)募股票(piào)权益(yì)基金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但耐(nài)用品(pǐn)复苏的空间受限、出(chū)口下行及(jí)地(dì)产销售(shòu)恢复(fù)疲软(ruǎn)将驱动市场展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性机会。不过(guò)，在短期(qī)市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资金可能更青睐用(yòng)大(dà)盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取(qǔ)整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业(yè)方面(miàn)，沪(hù)上(shàng)一(yī)家公募(mù)机构(gòu)分析(xī)，由于近日以游(yóu)戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作(zuò)热度有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会长期(qī)关注数字化(huà)对生产力的提升，因(yīn)此，包括计(jì)算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能会继续(xù)受到了资金的关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业(yè)机构认为，近(jìn)期(qī)上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金青(qīng)睐，可(kě)能与看好“中特估”长期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈资金出(chū)现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济(jì)数据不(bù)及(jí)预期，权重板(bǎn)块回调(diào)带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有望(wàng)引(yǐn)领低估值央企(qǐ)的价值重估(gū)，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一(yī)部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是(shì)过(guò)去的A股市场对部(bù)分传(chuán)统行(xíng)业国央企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和(hé)低配背景下(xià)，部分企(qǐ)业因为自身经营改善、高股息水平等特征(zhēng)，使得(dé)其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于(yú)情(qíng)绪(xù)和(hé)资金仍旧是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧烈(liè)波动(dòng)可(kě)能；从(cóng)中期看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于(yú)中低水平(píng)，部分个股尤其是基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净(jìng)流(liú)入(rù)资金超(chāo)出(chū)净流出(chū)资(zī)金(jīn)。但也有部分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分海外指(zhǐ)数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最(zuì)。另(lìng)外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品，单(dān)日(rì)净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越买”的(de)创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在单日出(chū)现净流出，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎(yíng)来“获(huò)利了(le)结”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿元。<年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停/p>

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建(jiàn)板块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调(diào)整要求，可能会受到获利盘的短期卖出(chū)。不(bù)过，从长期看，经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的(de)证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季报(bào)陆续披露(lù)，非银(yín)金融业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一(yī)季(jì)度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异化最(zuì)低结算(suàn)备付(fù)金缴纳比例机制引入(rù)，证券公司(sī)保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景(jǐng)气(qì)度有望持续修复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预(yù)期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增长，负债端V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋势较明显，资(zī)产端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加(jiā)银基金认(rèn)为(wèi)，2023年(nián)宏观经(jīng)济运行总体回升(shēng)有望将(jiāng)促(cù)进电力消费(fèi)需求增长。受上(shàng)年同期低基数等因素影响，预计今(jīn)年(nián)二季度电力(lì)消(xiāo)费增速将有(yǒu)望(wàng)回升。在电力市(shì)场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电(diàn)价等机制或有望(wàng)出台。

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