射频芯(xīn)片领(lǐng)域面临(lín)变局，下(xià)游(yóu)市场增速放缓叠加进入竞(jìng)争红海，海外巨头已开始寻求业务(wù)转型(xíng)。

　　今日，射频(pín)芯片厂(chǎng)商慧智(zhì)微正式在(zài)科(kē)创板上市。公司股(gǔ)价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到(dào)资本热捧。据公司(sī)上(shàng)市文件，慧智微于(yú)2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资(zī)快车道，先后引(yǐn)入了华(huá)兴资本、元禾璞华、大基(jī)金(jīn)二期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光(guāng)速中国(guó)以及金沙江创(chuàng)投(tóu)等一系列外部机构股(gǔ)东。截至上市(shì)前，大基(jī)金二期、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙江创投为持(chí)股达(dá)5％以(yǐ)上的(de)外部(bù)机构股东，持(chí)股比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧智微产品结构相似的唯捷创(chuàng)芯，上市首日也走出了(le)破发的行(xíng)情，该公司股价于去年下半年触底回(huí)升，但截(jié)至今日收盘股(gǔ)价仍(réng)略低于(yú)发行(xíng)价。

　　二(èr)级市(shì)场遇冷背(bèi)后，是射频领域正面(miàn)临变局。目前，正射频(pín)需求走向(xiàng)疲软。Yole数据显示，由于智能(néng)手机增速(sù)放缓以及5G普及(jí)潜力有限(xiàn)等因素影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年(nián)射频前端市场年复合增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全(quán)球射(shè)频芯片(piàn)巨(jù)头，近年来也在响应市场变化谋求射(shè)频芯片业务以外(wài)的(de)转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注意到，当前(qián)，射频领(lǐng)域仍有(yǒu)飞(fēi)骧(xiāng)科技、康希(xī)通信等(děng)公司(sī)正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期(qī)等多(duō)个(gè)知名资方

　　公开资料(liào)显示，慧(huì)智微成立(lì)于2011年，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计和销售，下(xià)游应用领域主要包括(kuò)智能手机以及物联网，客户包括三(sān)星、OPPO等(děng)智(zhì)能手机品(pǐn)牌(pái)，闻泰科技(jì)等移动(dòng)终端设备ODM厂(chǎng)商，以及移远(yuǎn)通信等无线通信模组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于亏损状(zhuàng)态，净亏损(sǔn)额(é)分别(bié)为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对(duì)于公司(sī)亏损持(chí)续的原(yuán)因，慧智微在招股文件中(zhōng)称，是由于持续进行高额研发(fā)投入；下游客户集中且具有产(chǎn)品(pǐn)验证(zhèng)周期，尚(shàng)未(wèi)形(xíng)成规模效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库(kù)存周期影响，公(gōng)司(sī)产品毛利空间受挤压。

　　研发投(tóu)入(rù)方面(miàn)，近三(sān)年的总(zǒng)额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近(jìn)三年公司的综(zōng)合毛(máo)利率(lǜ)分别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行(xíng)业头(tóu)部卓胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的毛利率水平，也不(bù)及和慧智(zhì)微产品结构更接近(jìn)的唯捷创芯，后者毛(máo)利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力(lì)不足(zú)，但仍要抓紧扩大规模的情况(kuàng)善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么下(xià)，慧智微(wēi)开启了对(duì)外融资之路。公开信(xìn)息(xī)显示，公司(sī)于2018年(nián)末开始进入融资快车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在一年内完成了三轮融(róng)资，众(zhòng)多知名资(zī)方，包括大基金二期、元禾璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是在这一阶(jiē)段对慧智微进(jìn)入(rù)了慧(huì)智微的(de)股东序列。

　　据(jù)招股书(shū)，截(jié)至IPO前，大基善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么金二(èr)期、广(guǎng)发(fā)信德以及金沙江创投为(wèi)持(chí)股达5％以上的(de)外部(bù)机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。