在锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何看待(dài)？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露(lù)年(nián)报(bào)和一季报后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并(bìng)不(bù)明显。这也在一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预(yù)计将高于(yú)动力电(diàn)池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势(shì)明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么(me)区(qū)间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判。王(wáng)启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别是处于投标(biāo)、招标的(de)阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度将迎(yíng)来大(dà)规模交付(fù)，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德(dé)时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地10GW碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别h动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业整体状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此(cǐ)其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额(é)均在下降。其中宁德时代(dài)一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一份研(yán)报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池(chí)本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的(de)最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极(jí)尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化(huà)运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计会(huì)高于(yú)动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行(xíng)业的空(kōng)间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在(zài)大(dà)储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国(guó)的标准化集装箱产品(pǐn)。

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