4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之(zhī)市(shì)场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而(ér)国(guó)外金融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来(lái)一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内(nèi)需求持续修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于(yú)预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析(xī)师高飞(fēi)堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动(dòng)效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运(yùn)行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单(dān)排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，产销压力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端利(lì)多的推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种以及(jí)出苗带来了(le)不利影响，进一(yī)步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降(jiàng)的(de)担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播(bō)种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度(dù)较去年(nián)同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对(duì)新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应(yīng)端(duān)方面，在(zài)意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的(de)双重作用下，新(xīn)年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织(zhī)企业(yè)的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需(xū)求存在(zài)走弱的预期(qī)，短期(qī)对(duì)国内棉价形成(chéng)一定的压力(lì)。但中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业(yè)者(zhě)担忧(yōu)持(chí)续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国(guó)棉(mián)花(huā)消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增14韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔4万吨(dūn)至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常(cháng)出(chū)苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高(gāo)；而(ér)国外弱预(yù)期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉花价格(gé)回韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔归(guī)至外棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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