财联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相(xiāng)关(guān)保险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整(zhěng)新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管部门陆(lù)续(xù)召集了多家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口指导的名义(yì)，要求(qiú)公司(sī)调(diào)整产品(pǐn)利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进(jìn)行(xíng)调研(yán)会的后(hòu)续(xù)。3月(yuè)21日财(cái)联社(shè)记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会人(rén)身险部(bù)组织保险行业协会以及(jí)多家保险公司(sī)开展调研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率和(hé)分红(hóng)水平(píng)等公司(sī)负债(zhài)成本情况，以及降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保险公司(sī)有合众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金(jīn)的责任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不(bù)受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利(lì)率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提(tí)升，其他(tā)资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金(jīn)投资(zī)比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期(qī)债券和优质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)率较(jiào)大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低(dī)责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导降低(dī)负债成本天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物将大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属性有(yǒu天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物)望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来(lái)看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏(mǐn)感的(de)低(dī)利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式(shì)来避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布(bù)产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分(fēn)产品调整评估利率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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