今年1月，美(měi)国政府债务余额又一(yī)次触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗，这些画(huà)面在(zài)近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的(de)根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何(hé)要人为地给(gěi)债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政府的债(zhài)务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政府债务规模也(yě)一直随(suí)着政府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府背负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政(zhèng)府(fǔ)批准了(le)减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员(yuán)提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大(dà)战，美(měi)国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上(shàng)限就或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总(微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔zǒng)统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国(guó)最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美(měi)国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政府的(de)债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美(měi)元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权人权(quán)益也(yě)会遭(zāo)受稀(xī)释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美(měi)元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美方对(duì)债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提(tí)高美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类(lèi)似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价(jià)还(hái)价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东(dōng)时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国也(yě)曾上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美国总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政(微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔zhèng)支出。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即(jí)便没微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔有真正违约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，财政支(zhī)出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严(yán)重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经济(jì)政(zhèng)策(cè)研究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时(shí)，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务(wù)上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似的(de)分裂局面，美国经济(jì)也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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