尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来(lái)累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴今年大概(gài)率演化(huà)为TMT大(dà)年 机构预计5月见底(dǐ)后将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且(qiě)大概率创新高(gāo) 逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在(zài)4月23日研(yán)报中(zhōng)测算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高(gāo)点调整幅(fú)度(dù)已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电(diàn)子自年初以来的涨幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万(wàn)得全(quán)A的表现。由于(yú)今年出现了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的(de)大(dà)型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显(xiǎn)超(chāo)额收益，那么今年演化为(wèi)TMT大年的概(gài)率已经非(fēi)常大。

　　进一步(bù)来看，若(ruò)参考历史的调整时间和(hé)幅度，可能这一轮调(diào)整并没(méi)有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会(huì)有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每(měi)年四月份到九、十月份(fèn)期间会有一(yī)波主升。数(shù)据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月(yuè)下(xià)旬六(liù)月初，2020年(nián)调整(zhěng)比较(jiào)早，见(jiàn)底也(yě)比较早是4月(yuè)初。因此，张夏认(rèn)为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间越来越早。对此，有(yǒu)业内人士预(yù)计，基本在一季报披露结束后，假设按此速度再调整一段时(shí)间，估计在5月基本见底后(hòu)将迎来(lái)“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子板(bǎn)块(kuài)受益标(biāo)的(de)。

　　今年业绩密集披露期结束(shù)后，若随(suí)着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势以及(jí)政(zhèng)府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势，而往(wǎng)往这(zhè)一(yī)波(bō)盛夏攻势还会创新(xīn)高(gāo)。考虑今年年初春季(jì)躁动是计算机占优，招商证(zhèng)券(quàn)张夏认为按照历史经验(yàn)，要么(me)计算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从(cóng)应(yīng)用到(dào)硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为(wèi)，伴随(suí)二季度业绩(jì)窗口期的到来，市场表现将(jiāng)更贴合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的(de)判断，并(bìng)建(jiàn)议关注短(duǎn)期维度业绩可能(néng)超预期的部分消费板块(kuài)，电子(zi)行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广(guǎng)发策略4月(yuè)17日研(yán)报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中(zhōng)主(zhǔ)要分布位于AI服务器及(jí)相关电(diàn)子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器(qì)，广发(fā)策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型进行训练/推理(lǐ)的(de)算(suàn)力载(zài)体(tǐ)和(hé)基础。数据量和算力的提升明显拉(lā)升(shēng)了AI服务器中存储(chǔ)芯(xīn)片、光(guāng)模块/光芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子(zi)产品的(de)量与(yǔ)价，给相关(guān)电子厂商带来(lái)了机会(huì)。国海(hǎi)证券同样在(zài)研报中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联证券4月20日研(yán)报(bào)同样表示(shì)，伴随AIGC模型(xíng)快速迭(d勿必和务必的区别，务必是什么意思呀ié)代，AIGC应(yīng)用(yòng)面逐(zhú)渐(jiàn)越(yuè)来越广(guǎng)，对于算力的(de)需求将呈现(xiàn)指(zhǐ)数级(jí)增(zēng)长(zhǎng)，且AI芯片国产(chǎn)替(tì)代速度加快。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海(hǎi)光信(xìn)息等GPU厂(chǎng)商；海光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对(duì)于(yú)光模(mó)块、光芯(xīn)片等领(lǐng)域，东北(běi)证(zhèng)券(quàn)4月16日研(yán)报(bào)表示(shì)，AIGC正在催化前述光通信重(zhòng)要环节，相关公司将深度受益AI带来(lái)的增(zēng)量需求。建议关注(zhù)国产光(guāng)模块龙头公司(sī)：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科(kē)技(jì)；高速(sù)光引擎光(guāng)器件核心供应商天孚通信(xìn)；国产光芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志(zhì)远(yuǎn)在4月21日研报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普(pǔ)通(tōng)服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地，市(shì)场对AI服务器的需(xū)求日益增加，市场(chǎng)扩容在即，建议(yì)关注沪(hù)电(diàn)股份、生(shēng)益科技、联瑞新材(cái)、生(shēng)益电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方面，对(duì)于相关电(diàn)子产品(pǐn)，广(guǎng)发(fā)策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的(de)发(fā)展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设备打开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为(wèi)，AI赋能消费(fèi)电子(zi)趋势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报(bào)建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服(fú)务器产业链。其中，具(jù)备(bèi)AIGC大(dà)语言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康(kāng)威(wēi)视、传音控股、视(shì)源股(gǔ)份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数(shù)字等；2）受益于全球(qiú)算(suàn)力需(xū)求(qiú)爆发式(shì)增(zēng)长的(de)AI服务器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股份、环旭电子勿必和务必的区别，务必是什么意思呀(zi)、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)等(děng)；3）创新产品频(pín)发(fā)催化的(de)VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期强化的智能(néng)手机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控股(gǔ)、顺络电子(zi)、东山精密等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 勿必和务必的区别，务必是什么意思呀