今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中(zhōng)证玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额(é)大(dà)于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类(lèi)似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金公司(sī)也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同(tóng)时(shí)上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市场支持(chí)实(shí)体经济发(fā)展(zhǎn)的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新(xīn)环(huán)境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进(jìn)过(guò)程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具(jù)备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红(hóng)水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念(niàn)已经涨过一(yī)轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继(jì)续把握国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情(qín玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次g)有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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