今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(s印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有hì)“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至(zhì)一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.8印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有0％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处(chù)在(zài)行业(yè)快速增(zēng)长的(de)红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的(de)预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的(de)投资(zī)机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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