今年1月(yuè)，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债(zhài)务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些(xiē)年(nián)似乎频(pín)频上(shàng)演。那么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地给债务(wù)设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分(fēn)时(shí)期都(dōu)处于(yú)财政赤(chì)字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规(guī)模也(yě)一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府背负(fù)了庞大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为(wèi)美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致(zhì)政府医疗(liáo)支(zhī)出(chū)不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出(chū)的(de)大规模基建政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压(yā)力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规(guī)模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国(guó)将(jiāng)加入(rù)第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会(huì)又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债务上限就(jiù)或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总共提高(gāo)了(le)100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进一(yī)步加大，在最(zuì)近几届总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内(nèi)，美(měi)国(guó)最新债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会(huì)最新一(yī)次提高(gāo)债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国(guó)国会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能(néng)随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在(zài)约束(shù)。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到损害高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级，原有债(zhài)权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数(shù)高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级时候类(lèi)似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任(rèn)务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党(dǎng)分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高债务上限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们(men)在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协(xié)议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了(le)全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次(cì)下(xià)调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美(měi)国面临(lín)更高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二(èr)年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈(tán)判中的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施(shī)时，我们仍处(chù)于相当低(dī)迷(mí)的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续的(de)时间(jiān)远(yuǎn)远超过了(le)应有的时间……在接下来(lái)的(de)六七(qī)年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财(cái)政支(zhī)出(chū)）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会(huì)面临类似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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