5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到(dào)最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多(duō)的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月(yuè)到(dào)10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资(zī)产价格(gé)风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家(jī)会，可(kě)以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出(chū)现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面(miàn)预(yù)期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政策主要(yào)目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以(中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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