金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的(de)外(wài)币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表(张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券(quàn)点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过(guò)企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱(ruò)。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流(liú)出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到(dào)期(qī)，使资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符(fú)合季节(jié)性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端(duān)出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷(dài)款同(tóng)时收缩(suō)的情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去(qù)向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析(xī)认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能(néng)去向表外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增(zēng)信贷量(liàng)会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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