今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最(zuì)早可(kě)能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给(gěi)债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务从何而(ér)来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都(dōu)处(chù)于财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出(chū)在(zài)多数总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一直(zhí)随(suí)着政(zhèng)府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政(zhèng)府和特(tè)朗普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可(kě)以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务(wù)规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一(yī)些议(yì)员是为了反对美国参战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务(wù)进行(xíng)限额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将(jiāng)加入(rù)第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了(le)对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国(guó)国(guó)会又对(duì)其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史(shǐ)上(shàng)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美(měi)国两(liǎng)党已(yǐ)经提(tí)高了(le)78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至(zhì)22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国(guó)国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其(qí)美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并不(bù)受(shòu)到发(fā)行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益(yì)也会遭(zāo)受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论(lùn)上也(yě)相当于是美(měi)方对债权(quán)人(rén)的一(yī)种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频(pín)频(pín)上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步(bù)沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂(liè)背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占(zhàn)据(jù)参(cān)议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和(hé)国会共和党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意(yì)削(xuē)减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下(xià)的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张局势也(yě)引(yǐn)发了(le)全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大(dà)跌，并(bìng)直接(jiē)导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动(dòng)荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生(shēng)更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的(de)经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价(jià)值的公共(gòng)产(chǎn)品和服(fú)务，因为(wèi)它(tā)们(men)（财政支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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