北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能(néng)源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的(de)合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市(shì)马云移民到哪国籍场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27马云移民到哪国籍.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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