财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需(xū)求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，<坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法strong>止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士(shì)此前对(duì)财(cái)联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量为(wèi)534吨，坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价(jià)格(gé)下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市(shì)场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过(guò)的事。而(ér)同环(huán)节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期(qī)调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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