今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有A，港股仓(4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里cāng)位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前(qián)十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的(de)前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基(jī)金(jīn)经理史博在一(yī)季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业(yè)等板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有数(shù)据、平台和(hé)算法(4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的(de)元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成(chéng)长性(xìng)的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关(guān)注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的(de)行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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