券商研报近(jìn)期指(zhǐ)出，AI领域(yù)对算力(lì)的(de)需求不断提高，推动了以Chiplet为代表的先进封装技术的快速发(fā)展，提升高性(xìng)能导热材料需求(qiú)来(lái)满(mǎn)足散热需求；下游终端应(yīng)用领域(yù)的发展也带(dài)动了导热材料的需求增加(jiā)。

　　导热材料分类繁(fán)多，不同的导热材(cái)料有不(bù)同的特点和应用场景(jǐng)。目前广泛应用的导热材料有合成石墨(mò)材料、均热(rè)板（VC）、导热填隙(xì)材(cái)料、导热凝胶、导热硅脂(zhī)、相变(biàn)材(cái)料等。其(qí)中合成石墨类主要是(shì)用于(yú)均(jūn)热；导热填隙(xì)材(cái)料、导热凝胶、导热硅脂和(hé)相变材料主要(yào)用作提升导热(rè)能力；VC可以同时(shí)起到均热和导热(rè)作用(yòng)。

　　中信证券王(wáng)喆等人在4月26日发布的研报中表(biǎo)示，算力需求提升(shēng)，导热材(cái)料(liào)需求有望放(fàng)量。最先进的NLP模型中参数的(de)数量呈指数级增长，AI大模型的(de)持续(xù)推出带动(dòng)算力需求放量。面对算力缺口，Chiplet或成AI芯片“破局”之路。Chiplet技术(shù)是提升芯片集(jí)成度(dù)的全(quán)新(xīn)方法，尽可能(néng)多在物理距离短的范围内堆叠大(dà)量芯片，以使得芯片间的信息传输(shū)速(sù)度足(zú)够(gòu)快。随(suí)着更多(duō)芯片的堆叠，不断提高封(fēng)装密(mì)度(dù)已经成为一种趋势。同时，芯片和(hé)封装模组的热通量也不断増大(dà)，显著提(tí)高导(dǎo)热(rè)材料需求。

　　数(shù)据中心的算力(lì)需求(qiú)与日俱(jù)增，导热材料需求会(huì)提升(shēng)。根据中国信(xìn)通院(yuàn)发布的《中国数(shù)据(jù)中心(xīn)能(néng)耗现状白皮书》，2021年(nián)，散热(rè)的能耗占数据(jù)中(zhōng)心总能耗的43%，提高(gāo)散(sàn)热能力最(zuì)为紧迫。随着AI带动数据中心产业(yè)进一步发(fā)展，数据中(zhōng)心单机(jī)柜功率将越来越大，叠加数据中(zhōng)心机架数的(de)增多，驱(qū)动导热材料(liào)需求有望快速增长。

　　分(fēn)析师表示，5G通信基站相比于(yú)4G基站功耗更大，对(duì)于热管理的要求更(gèng)高。未来5G全(quán)球(qiú)建设会为(wèi)导热(rè)材(cái)料带来新增(zēng)量(liàng)。此外，消费(fèi)电(diàn)子在实现智能(néng)化的同(tóng)时(shí)逐步向(xiàng)轻薄化(huà)、高(gāo)性能和多功能方向发展。另外，新能(néng)源车产销量不断提升，带动导(dǎo)热材料(liào)需求。

　　东方证券表示，随着5G商用化基(jī)本普及，导热(rè)材料(liào)使(shǐ)用领域更加多元，在新能源汽车、动(dòng)力电池、数据中心等领域运用比例逐步增加，2019-2022年，5G商(shāng)用(yòng)化带动我国导热材料市(shì)场规(guī)模年均复合(hé)增(zēng)长高达28%，并有望于24年(nián)达到(dào)186亿元(yuán)。此外，胶粘剂、电磁屏蔽材料、OCA光学胶等各类功能(néng)材料(liào)市场(chǎng)规模均(jūn)在下游(yóu)强劲(jìn)需求(qiú)下呈稳步上升之势。

　　导热材料1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水trong>产业链主要分为原材料、电磁屏蔽材料、导热器件、下游(yóu)终端用户四个(gè)领(lǐng)域(yù)。具体来看，上游所(suǒ)涉及的原材(cái)料主要集中(zhōng)在(zài)高分子树脂、硅胶(jiāo)块、金属材料及布料等(děng)。下游(yóu)方面，导(dǎo)热材料(liào)通常需要与一些(xiē)器件结合，二(èr)次开发形(xíng)成(chéng)导热器件并最(zuì)终应用于消费电(diàn)池、通信基站、动力(lì)电池等领域。分析人士指出，由(yóu)于(yú)导热材料在终端的(de)中(zhōng)的(de)成本(běn)占比并不高(gāo)，但其扮演的角色非常重要，因而(ér)供(gōng)应(yīng)商业绩稳定(dìng)性好、获利能力(lì)稳定。

　　细分来看，在石墨领(lǐng)域(yù)有布(bù)局的上(shàng)市(shì)公司为中石科技、苏州天脉(mài)；TIM厂(chǎng)商有苏州天脉(mài)、德邦科技、飞荣达。电(diàn)磁屏蔽材料有布局的(de)上市公(gōng)司为长盈精密、飞荣达、中石科技；导热器件有布局(jú)的上(shàng)市公司为(wèi)领益智造(zào)、飞荣(róng)达。

　　在(zài)导(dǎo)热(rè)材料领域(yù)有新(xīn)增项目的(de)上市公司为德邦科技、天赐材料、回天新材、联瑞(ruì)新材、中石(shí)科技、碳元(yuán)科技。

　　王喆表示(shì)，AI算力赋能叠(dié)加(jiā)下(xià)游(yóu)终端(duān)应(yīng)用升级，预计2030年全球(qiú)导热材料市场空间将(jiāng)达到 361亿元, 建议关注两条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1）先进散热材(cái)料主(zhǔ)赛道领域(yù)，建议(yì)关注(zhù)具有(yǒu)技(jì)术和先发优势的公司德邦科技(jì)、中(zhōng)石科技、苏州天脉、富烯科技(jì)等。2）目前散(sàn)热材(cái)料(liào)核(hé)心(xīn)材仍然(rán)大(dà)量依靠进口，建议关注突破核心技术，实(shí)现本土替(tì)代的联(lián)瑞新材和瑞华泰等。

　　值得注意的是，业内人士表示，我国外导(dǎo)热(rè)材料发展(zhǎn)较(jiào)晚，石墨膜和(hé)TIM材料的核(hé)心原材料(liào)我国技(jì)术欠(qiàn)缺，核心原材料绝大(dà)部分得依靠进1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水(jìn)口(kǒu)。

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