30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未有过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认(rèn)为(wèi)，资(zī)金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续(xù)回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游(yóu)等(děng)行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还(hái)在一(yī)字(zì)跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已(yǐ)没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策(cè)略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格(gé)跌(diē)破100元的(de)低(dī)价转债，而一(yī)年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续(xù)下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲量(liàng)明(míng)显+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预(yù)期，但幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩abo文是什么意思 abo文是谁发明的固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续(xù)来看(kàn)市场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外(wài)流(liú)动性仍(réng)然偏(piān)好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波(bō)动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流(liú)出压力(lì)不(bù)大(dà)下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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