随(suí)着公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银(yín)华(huá)中小盘(pán)为例，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自身(shēn)实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最(zuì)火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过(guò)去几个(gè)季度的去库存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对(duì)于新能源板块(kuài)的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著(zhù)的(de)回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金(jīn)经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温和复苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前(qián)的生(shēng)产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们(men)投入非常(cháng)多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们(men)一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了(le)波动(dòng)。投资(zī)者预期(qī)变化异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业(yè)整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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