在(zài)华尔街经济(jì)学家和(hé)央行(xíng)官员(yuán)争(zhēng)论(lùn)美国经济是否以及何时会陷(xiàn)入衰退之(zhī)际，大型基金经(jīng)理们并没有坐等(děng)答案揭(jiē开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗)晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选股(gǔ)人(rén)士(shì)将资(zī)金从银行等对(duì)经济敏感的股票(piào)中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事(shì)业和基本消费品等在(zài)经济(jì)低(dī)迷时期被视为具(jù)有(yǒu)弹性的(de)股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据(jù)显示，同时做多(duō)和做空的对冲(chōng)基金(jīn)已将其(qí)周期性股票与防御(yù)性股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对(duì)于只做多的基金经理来说，他们对周期性公司(sī)(这些(xiē)公(gōng)司的命(mìng)运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的(de)相(xiāng)对敞口(kǒu)接(jiē)近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点反弹(dàn)，增加了(le)5万亿美元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(měi)国(guó)银行策略师表示(shì)，主动选股者“为2009年(nián)式的(de)衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近(jìn)对(duì)防御股的(de)偏(piān)好与(yǔ)去年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人们相信(xìn)美联储(chǔ)有能力(lì)通过积极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据(jù)进(jìn)一步(bù)证明，专业人士持(chí)续(xù)看空股市。在(zài)美国银行(xíng)4月份(fèn)对基金经理(lǐ)的(de)最新调(diào)查中，现金持(chí)有量保(bǎo)持在较高水平，相对(duì)于股票，债券(quàn)比2009年(nián)以来的任何时候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在(zài)市(shì)场开始逃(táo)离(lí)时(shí)，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产(chǎn)的计算(suàn)机驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市(shì)稳步上涨和市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等(děng)系统性资金管理(lǐ)公司近几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银(yín)行的投资者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立(lì)场(chǎng)。德意志银行称，量(liàng)化基金继(jì)续抢购(gòu)股票(piào)，而自由裁量投资者的敞口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看(kàn)空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的(de)很大一部(bù)分归因于那些对价(jià)格(gé)不敏(mǐn)感的量(liàng)化(huà)投资者(z开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗hě)，他们别无选择，只能(néng)在股价(jià)上(shàng)涨时买入股(gǔ)票。看空(kōng)者还警告称，持续数(shù)月(yuè)的(de)股市反弹是不可持(chí)续的。由于标普500指(zhǐ)数(shù)几次(cì)突破4200点的尝试都(dōu)以失败(bài)告终，缺乏动能(néng)可能会限制量化基金的(de)需求。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可能会促使(shǐ)量化基(jī)金改(gǎi)变路线(xiàn)，并退出股市(shì)。

　　好于预期的(de)经济(jì)数据和企业财开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗报也提(tí)振(zhèn)股(gǔ)市(shì)。尽管各公司在本(běn)财报季的业(yè)绩(jì)超出预期，但目前来(lái)看，这还不足以让美国企业重回增(zēng)长轨道。就连(lián)美(měi)联储官员(yuán)也预测今年晚些时(shí)候会出现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早(zǎo)地为经(jīng)济衰退做准备而采取(qǔ)防御(yù)措施(shī)，最终可(kě)能会(huì)付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行业往往在(zài)衰退前的6个月内表现优异。直到真正的经(jīng)济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始大(dà)放异(yì)彩(cǎi)，尽管它们的(de)领先地(dì)位通常(cháng)会在下(xià)行(xíng)周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的(de)经(jīng)济学家(jiā)预计，美国(guó)经济衰(shuāi)退将从第三季度开(kāi)始(shǐ)。

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