美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒(méi)体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第(dì)一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物医学(xué)初(chū)创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们(men)明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在(zài)监(jiān)管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他(tā)们在(zài)银(yín)行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基(jī)本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注点集(jí)中在宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原(yuán)油止跌(diē)回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下(xià)逼近(jìn)年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下(xià)降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥(lì)青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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